Ⅰ 央行定向降准聚焦中小微:降低融資成本 優化供給結構
4月3日，央行決定對中小銀行定向降准，並時隔12年首次下調超額存款准備金利率。此舉是推進金融供給側結構性改革的重要舉措，支持中小銀行更好聚焦中小微企業，服務實體經濟。
此外，央行將通過發揮金融政策帶動作用，把握好政策的力度、重點和節奏，為企業提供精準服務，緩解融資難融資貴，推動企業實際融資成本逐步下降。
為支持實體經濟發展，加大對中小微企業的支持力度，降低社會融資實際成本，4月3日，中國人民銀行決定對中小銀行定向降准，並時隔12年首次下調超額存款准備金利率。進一步對中小銀行定向降准如何支持實體經濟？怎樣更好地提供精準金融服務？下一步貨幣政策走向怎麼看？記者采訪了人民銀行有關負責人、相關企業和專家。
以改革辦法優化金融供給結構，定向降准釋放長期資金約4000億元
4月3日，人民銀行決定對農村信用社、農村商業銀行、農村合作銀行、村鎮銀行和僅在省級行政區域內經營的城市商業銀行定向下調存款准備金率1個百分點，於4月15日和5月15日分兩次實施到位，每次下調0.5個百分點。這是繼今年1月的全面降准、3月的普惠金融定向降准後，人民銀行年內進行的第三次降准。
人民銀行副行長劉國強表示，對中小銀行實施較低的存款准備金率是推進金融供給側結構性改革的重要舉措，通過改革的辦法優化金融供給結構和信貸資金配置，支持中小銀行更好聚焦中小微企業，增加信貸供給，降低融資成本，服務實體經濟。
據悉，此次定向降准可釋放長期資金約4000億元，平均每家中小銀行可獲得長期資金約1億元，有效增加中小銀行支持實體經濟的穩定資金來源，還可降低銀行資金成本每年約60億元，通過銀行傳導有利於促進降低中小微企業貸款實際利率，直接支持實體經濟。
植信投資首席經濟學家兼研究院院長連平認為，中小銀行的服務對象大部分是中小微企業，存款准備金率下調後，中小銀行的可貸資金進一步增加，有利於在當前的情況下精準紓困。
為何此次定向降准分兩次實施到位？人民銀行有關負責人表示，這是為了防止一次性釋放過多導致流動性淤積，確保降准中小銀行將獲得的全部資金以較低利率投向中小微企業。此次降准後，超過4000家的中小存款類金融機構的存款准備金率已降至6%，從我國歷史上以及發展中國家情況看，6%的存款准備金率是比較低的水平。
值得注意的是，除了定向降准，人民銀行表示，自4月7日起將金融機構在人民銀行超額存款准備金利率從0.72%下調至0.35%。這是人民銀行時隔12年首次下調超額存款准備金利率。
「此次人民銀行下調超額存款准備金利率，目的是推動銀行提高資金使用效率，增強銀行的貸款意願，使銀行能更好地服務實體經濟特別是中小微企業。」方正證券首席經濟學家顏色說。
發揮金融政策帶動作用，緩解融資難融資貴，提供精準服務
前些日子，福建省禾祥農業發展有限公司負責人庄國淵曾為融資一籌莫展。禾祥農業是一家大型農業綜合開發企業，受疫情影響，企業生產經營一度停滯，資金周轉面臨困難。
3月1日，惠安農信社的客戶經理了解到該企業的情況後，立即建立一對一服務機制，在人民銀行福州中心支行的指導下，兩天內就向企業發放了「戰疫支農貸」300萬元，禾祥農業也成為福建省首筆支農再貸款專用額度資金支持的農業企業之一。如今，有了資金購買菜籽、農機具等春耕物資，企業蔬菜種植規模進一步擴大。
近日召開的中共中央政治局會議要求，要充分發揮再貸款再貼現、貸款延期還本付息等金融政策的牽引帶動作用，疏通傳導機制，緩解融資難融資貴，為疫情防控、復工復產和實體經濟發展提供精準金融服務。
國家金融與發展實驗室特聘研究員董希淼認為，疫情發生以來，人民銀行先後設立3000億元專項再貸款，新增5000億元再貸款再貼現額度，以優惠利率資金助力重點企業復工復產，取得了良好效果。「人民銀行指導銀行投放的專項再貸款是救急救命的錢，投向名單內的重點保供企業。新增的再貸款再貼現額度能為中小銀行提供低成本的資金來源，增加其發放貸款的能力和積極性，同時適用的企業更多，是一個更加普惠的政策。」
記者從人民銀行獲悉：截至3月31日，在3000億元專項再貸款使用方面，9家全國性銀行和10省市地方法人銀行向5995家全國性和地方性重點企業累計發放優惠貸款2315億元，加權平均利率為2.51%，財政貼息後，企業實際融資利率約為1.26%；在5000億元再貸款再貼現方面，地方法人銀行累計發放優惠利率貸款(含貼現)3042億元，支持企業(含農戶)35.14萬戶。
疫情期間，除了落實專項再貸款、再貸款再貼現等政策外，銀行業金融機構還通過貸款延期還本付息等方式，為實體經濟提供精準金融服務。
銀保監會副主席周亮近日表示，貸款延期還本付息政策出台後，受到中小微企業歡迎。據不完全統計，截至4月3日，實施延期還款的中小微企業貸款本息達7000多億元。「批發零售、住宿餐飲、酒店、物流運輸和文化旅遊這些行業受疫情沖擊比較大，要求銀行不得盲目抽貸、斷貸、壓貸，特別要下調貸款利率，讓利於企業。同時通過增加信用貸款和中長期貸款的方式，支持企業盡快復工復產。」周亮說。
把握貨幣政策力度、重點和節奏，保持流動性合理充裕
近期，市場比較關注人民銀行是否會下調存款基準利率，劉國強表示，「當然作為一個工具，是可以使用的，但是這個工具比較特殊，是『壓艙石』，所以實行起來要考慮得更多。」劉國強認為，要考慮的因素包括物價情況、經濟增長、內外平衡等，特別是存款利率跟普通老百姓關系更加直接，要考慮老百姓的感受。
近日召開的中共中央政治局會議指出，要加大宏觀政策調節和實施力度。要抓緊研究提出積極應對的一攬子宏觀政策措施，積極的財政政策要更加積極有為，穩健的貨幣政策要更加靈活適度。下一步，貨幣政策走向怎麼看？
下一步，要分階段把握好政策的力度、重點和節奏。根據不同階段，保持流動性合理充裕，充分滿足市場需求。「我們絕不會讓市場出現『錢荒』，當然錢也不要『變毛』，要滿足市場需求合理充裕，實現M2和社會融資規模增速與名義GDP增速基本匹配並且略高一點。」劉國強說。
劉國強表示，要繼續用好3000億元專項再貸款和5000億元再貸款再貼現政策，落實好普惠性再貸款再貼現新增的1萬億元額度，做到和前面的政策無縫銜接，不出現斷檔。同時，實施好定向降准，發揮好准備金工具的正向激勵引導作用。
降低實體經濟融資成本是當前的重要任務。董希淼認為，應進一步改革完善相關機制，深化貸款利率市場化改革。當前，應抓緊推進存量浮動利率貸款定價基準轉換工作，以改革的方式疏通貨幣政策傳導渠道，推動企業實際融資成本逐步下降。
中國民生銀行首席研究員溫彬認為，穩健的貨幣政策要更加靈活適度，要把支持實體經濟恢復發展放到更加突出的位置，並綜合考慮疫情防控、經濟發展等各方面因素，適時適度使用各種政策工具，保障經濟平穩運行。
Ⅱ 靠什麼把低成本資金引入實體經濟
在當前的金融體制下，低成本融資能否進入實體經濟還相當不確定，需要靠制度安排來保證。而降低「實體經濟」融資成本的前提，是中央政府對「實體經濟」做出嚴格界定，建立起化解弱勢行業及企業融資困難保障機制，制定嚴格區分「實體經濟」與「虛擬經濟」法律制度。
確保經濟有質量的增長，降低實體經濟融資成本是一條重要途徑。而要實現這個目標離不開幾個基本條件。比如界定清楚什麼是實體經濟，比如金融體系運作必須有效，比如不同融資工具之間必須具有替代效應，採取市場化方式而不是政府主導等等。若沒有這些基本條件，融資成本降得再低，這些資金是否會進入實體經濟仍是相當不確定的。沒有這些基本條件，低成本融資不僅無法促進實體經濟發展，反而會吹大資產價格泡沫。
既然企業融資成本高低更多的是來自市場因素，那政府現在最要緊的就該是推進金融體系的利率市場化改革，建立特殊的優惠政策來保證弱勢行業或企業能解決其金融約束的問題，而不是以行政干預的方式來推低利率。由於金融市場嚴重的信息不對稱，如果過度強調降低融資成本，容易讓高風險企業及項目把其風險轉移到銀行體系。金融體系或銀行體系潛在風險增加，不僅不利於實體經濟發展還會造成虛擬經濟的繁榮，而虛擬經濟繁榮將成為實體經濟發展的重大障礙。
Ⅲ 璧勯噾鐭緙虹殑濡備綍鏀瑰杽璧勯噾鐭緙洪棶棰
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Ⅳ 如何提高財政資金的支出效率及措施
一、影響財政支出管理方面的因素
（一）政府財力與財政收入之間具有差異性
從我國目前的財政情況來看，財政支出逐年增多，但是財政收入增長的速度卻十分緩慢，因此財力支撐如果不充足，就會產生了許多矛盾。因此，這就說明了一個非常重要的問題，即中國的社會事業與經濟建設不同步，導致這種現象的主要原因就是財政收入的緩慢，不能滿足政府的財力支出。
（二）缺乏對預算執行工作的約束
一般來說，在預算執行工作進行落實的時候，需要做一系列准備工作。如果准備工作做得不充分，就會使預算編制不具備科學性與准確性，最直接的表現就是在預算執行時會存在著很多不符合實際的內容，就要做出相應的調整，而且，有的時候需要多次進行調整，這樣就造成了極大的浪費，資金的使用效率也會隨之減小，使得收入和支出之間出現不平衡的狀況。
二、如何規范財政支出管理，提高財政資金使用效率
（一）明確政府、財政、市場各自的職能
通常情況下，對政府、財政、市場各自的職能進行明確化，是做好財政支出管理的最基本的環節。具體來說，政府應該把承擔的事務轉變為財政承擔，而市場調節的事務主要交給市場資源來進行。這兩者要分明，才能更好的進行配合，有效進展開工作。另一方面，財政資金在設置范圍的時候，要充分考慮市場的發展范圍協調，舉個例子來說，為了使市場發展更加具有有序性和公平性，需要市場自身對各種問題和事務進行處理，以及它自身能夠供給的資源范圍，政府要果斷放手給市場，自己不再進行插手；相反，如果有的事務只靠市場自身根本無法達成，那麼就需要政府積極的承擔自己的責任，並在市場需要的情況下，給予一定的財力支持。
（二）調整國有企業的財政結構、深化改革
在國有企業內部進行深化改革，對財政機構進行調整，制定出一系列優惠政策來吸引富餘人員進行創業能夠在很大程度上提高國有資產的使用效率。但是從目前的侵害快來看。很多國有企業存在著專業人才不足的情況。因此，針對這一問題，可以建立健全了公開招聘機制、激勵機制，從而使得每位將具有專業管理水準的人才都能有機會進行公平競爭，並且有效的利用自身長處參與行政事業事務中來，從而使整個行政事業單位的管理效率和工作質量得到提高。
（三）完善績效評價機制和考核機制
健全績效評價機制和績效考核機制，對於財政管理質量的提升來說，具有非常大的推動作用。具體來講，制定製度化、規范化的績效評價規范，並進行嚴格落實，不斷擴大績效評價范圍，這樣就可以起到很大的激勵作用，促進財政管理工作人員之間形成一種無形的競爭，在這樣的環境下，才能實現財政管理工作的高效，同時也在一定程度上減少了工作的事物和管理問題的產生。
Ⅳ 怎樣有效合理的降低社會融資成本
打破剛性兌付，是降低社會融資成本的關鍵一環。目前而言，社會存量債務規模巨大，如果不對僵屍債務進行清理，本息兌付對資金的需求壓力將難以改變，資金利率下行將不可實現。此外，剛性兌付打破也有利於市場主體行為和投資者投資行為正常化。
當前，降低社會融資成本已成為高層和市場參與主體關注的焦點問題。然而，利率市場化的推進以及經濟結構轉型的需要，使得短期內實現該目標變得尤為困難。筆者認為，降息不是短期應有之策，而規范約束融資主體行為、打破剛性兌付以及加快推進直接融資市場發展才是長遠之計。
根據央行公布的數據，6月份非金融企業及其他部門貸款加權平均利率為6.96%，雖然比2013年12月份下降了25bp左右，但依舊處於高位且下行幅度極為有限。造成社會融資成本居高不下的主要原因有兩個方面：一是社會旺盛的融資需求與金融機構監管約束的矛盾；二是融資主體財務軟約束、利率不敏感以及資金資本化的特點明顯。
近年來，我國固定資產投資增速維持在20%以上，新增投資資金達7-8萬億元；地方政府受制於財權與事權的不匹配，2008年4萬億配套項目尚未完成，已經存在較大的融資缺口，與此同時，地方政府的負債規模或已超過20萬億。由於存量債務導致本息兌付壓力和新增投資資金缺口較大，社會融資需求保持旺盛。另一方面，我國目前以間接融資為主體，商業銀行受存貸比約束和信貸規模控制，通過表內無法完全滿足市場的融資需求。因此，融資主體不得不借道信託、券商資管等通道進行表外融資，這無形提高了企業的融資成本。而且，近兩年利率市場化加快推進，互聯網金融沖擊以及外匯占款下降，也提高了商業銀行的資金成本。
另外，在我國中小企業的信貸可得性較為有限，地方政府和國有企業是主要的投資主體也是信貸獲取能力最高的部門。這兩個部門中，前者具有財務軟約束以及利率不敏感的特點，由於債務規模大、且事權多，融資需求旺盛；大中國有企業往往資金充裕，從金融機構獲取資金後並不進行實業投資，而是投資金融機構的高收益產品，使得資金出現空轉的現象。近年來房地產市場的飛速發展也使得資金向該部門聚集，相應擠壓了其他部門的資金可得性。
面對以上的問題，今年以來，央行創新性地使用了再貸款、PSL和定向降准等結構性工具為市場輸血，但收效並不明顯，7月數據顯示經濟企穩基礎較弱，因此市場呼籲啟動降息以降低實體經濟的融資成本。但筆者認為，降息並非解決當前困境的良方，主要的判斷依據依舊是上述兩大主因。如果降息，依舊是資金可得性高的部門能獲取資金，中小企業的信貸歧視難以解決。何況，低利率對房地產市場和地方融資平台的融資沖動可能更為明顯，這與經濟結構轉型的思路相悖。
要降低社會融資成本，還需從約束融資主體行為、打破剛性兌付以及發展直接融資等途徑入手。
需要約束的融資主體主要是信貸可得性較高且利率不敏感部門，主要是地方融資平台、大中型國有企業和房地產企業。對地方政府，需加快市政債的發行，區分公益性和效益型項目，並加強預算考核，改變地方政府的投資行為；對大中型國有企業要加強現金監管，防止出現資金空轉套利行為；對房地產企業，要管理房價快速上漲預期，限制資金過度流入。
打破剛性兌付，是降低社會融資成本的關鍵一環。目前而言，社會存量債務規模巨大，如果不對僵屍債務進行清理，本息兌付對資金的需求壓力將難以改變，資金利率下行將不可實現。此外，剛性兌付打破也有利於市場主體行為和投資者投資行為正常化。
大力發展直接融資市場是解決社會融資需求旺盛與銀行監管約束矛盾的根本途徑，也有利於解決融資鏈條過長、不透明的缺陷。通過大力發展債券市場和股票市場，創新資產證券化產品，可以盤活存量，提高資金使用效率，進而降低融資成本。
當然，隨著外匯占款的下降，基礎貨幣缺口擴大也需要央行加快轉變貨幣操作思路，同時加快基準利率建設，以有效傳導貨幣政策思路，有序引導市場預期。
Ⅵ 如何降低小微企業融資成本
想要降低小微企業的融資成本，關鍵是想方設法降低為小微企業提供貸款的金融機構和准金融機構的綜合成本，包括運營成本和資金成本，可以從4個方面著手：
一、降低小微金融機構的准入門檻，建立多層次的小微金融服務體系。只有為小微企業服務的金融機構多了，市場競爭加強了，才能提高小微金融機構的運營效益，降低運營成本。
二、為小貸公司減免稅收，降低其運營成本。目前，小貸公司仍適用一般工商企業的稅收政策，稅務負擔不輕。如果國家能出台相應的稅收減免政策，減輕小貸公司的稅收負擔，進而鼓勵小貸公司降低對小微企業的貸款利率，則有利於小微企業的發展。
三、利用財政資金為小貸公司提供貼息支持，降低小貸機構的融資成本。對於那些支持符合國家重點產業目錄小微企業，以及支持農村小微企業和農戶的小貸公司，政府應給予一定的融資支持，並對小貸公司從商業銀行融資提供財政貼息，降低其融資成本。
四、建立專門「支農支小」批發基金，定向支持小貸公司服務小微、服務三農。央行已有「支小支農」再貸款業務，但僅限於向正規金融機構開放，建議央行放寬准入范圍，重業務本質，輕機構性質，只要小貸公司真正地「支農支小」，就可以申請再貸款的支持。國家財政和大型金融機構也可以合作建立小微貸款批發基金，向銀行發行金融債券，專門為「支農支小」的小貸公司提供批發資金支持。
小企業大作為，小微企業不僅是提供新增就業崗位的主要渠道，更是社會穩定的重要基礎，想要從源頭上降低小微企業融資成本，除了在銀行增加供給上下功夫，還要加大對小額貸款公司的扶持力度。