① 為什麼有些上市公司的利潤率可以達到90%以上呢(毛利率達到90%的上市公司有多少)
毛利潤和凈利潤是財務上兩個主要的利潤概念，一般關注凈利潤更多，因為這是刨去所有的成本費用後給股東賺的錢，可以用於股東分配的錢。但是一家企業的凈利潤的高低和毛利潤率也有比較直接的關系，毛利潤率高的企業，一般凈利潤率也會高。
貴州茅台的毛利潤率高是出了名的，下圖就是貴州茅台的利潤表，2018年的營業收入是736.39億元，營業成本是65.23億元，毛利潤率高達91%，
營業成本一般包括什麼？主要是原材料、生產工人工資、設備折舊這三大塊塊，這是一個主要針對於生產型企業的一個會計概念，貴州茅台是生產酒的，原材料就是赤水河的水，茅台酒雖然貴，但是茅台酒廠工人的工資有多高？釀酒的設備有多值錢？所以茅台酒的營業成本是很少的，又加上茅台酒的品牌超級溢價，就早就了他的高毛利潤率。
營業總成本=營業成本+營業稅金及附加+銷售費用+管理費用+研發費用+財務費用，在貴州茅台中營業總成本有258億元，而營業成本只有65億億元。
對於一家製造業來說，毛利潤率高意味著產品溢價率高，要麼是品牌溢價，要麼是技術溢價，貴州茅台明顯是品牌溢價，蘋果公司的毛利潤率也是非常高的，這個主要是技術溢價綜合品牌溢價。
根據2018年公司財報，毛利潤率超過90%的上市公司有31家，茅台排名23！
從上榜的企業也可以看出，醫葯企業比較多，而且凈利潤也非常高。這種企業大致就是低投入高產出。對產品有一定的定價權，有品牌溢價，關鍵是成本極低，俗稱輕資產企業。
現在創業都有一個趨勢，往輕資產方向發展，比如華大基因，毛利潤率達到57%左右。對於一些小公司創業而言，多選擇輕資產的模式，低投入，成本主要是銷售成本、管理成本和研發成本，說白了，就是主要是依靠人和技術以及品牌，而不是依靠原材料！依靠原材料和設備的企業做起來都比較辛苦。
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說起利潤率高，很多投資者估計第一反映就是茅台了，大家知道貴州茅台的銷售毛利潤率常年都在90%以上，原因嘛，其實大家都知道，一瓶售價2000元的茅台酒，成本不過幾十元而已！但是實際上，A股利潤率比茅台高的公司還有不少，比如截至今天收盤的選股，大家看看下面這2張圖：
在這份榜單上，茅台也不過才排名第25而已，而整個A股3000多家上市公司中這樣的企業一共有31隻，不算少了。
那麼在這份榜單上，大家看到除了茅台之外，剩下的基本就是生物制葯、文化科技、軟體公司，基本都是輕資產的企業，這些企業的技術壟斷性也常常比較高，這裡面茅台反而是個特例，總之，他們都有個共同的特點，市場壟斷性。
另外一個不在榜單上，但是毛利率同樣高的行業，就是煙草了，原因嘛，大家估計也能理解。這么想，其實也就明白了。
歡迎關注，一起交流。
這個提法不是特別准確，利潤率有毛利率和凈利潤率的區別，上市公司凈利潤率沒有達到90%以上的，毛利率是有的，但也很少。
毛利率比價高的行業主要是白酒、晶元和軟體，但毛利率高不代表凈利潤率很高，更不代表公司盈利能力高。
像有的軟體公司毛利率很高，可是銷量很少或者營銷費用很大，導致整個公司經營成本很高，凈利潤率反而不高，甚至出現虧損。
茅台是一個高毛利率和高凈利潤率的公司，就在於產品成本很低，實際上也就是高粱釀造出來的酒，只不過是水質不同而已，釀造工藝採用傳統工藝，經過特殊儲藏，有媒體質疑賣的是酒還是水黃金，營銷費用比較低，公司產品不愁賣，不購買賣，有多少都會被市場搶光。而且是先付錢後拿貨都可以。所以盈利能力十分驚人，股價也是高的驚人。
② 為什麼白酒還能高增長不是說年輕人不喝白酒嗎
首先聲明，本文僅從投資角度做分析， 本人支持不飲酒的 健康 生活方式 ，謝謝！
繼茅台公布了高增長的2月報告之後，五糧液、汾酒、酒鬼酒等上市酒企相繼公布了2021年年報預告或者2022年2月報告，具體如下：
五糧液預計2021年實現營業收入662億元，同比增長15%，歸母凈利潤233.5億元，同比增長17%
山西汾酒預計2022年1~2月實現營業收入74億元，同比增長35%，歸母凈利潤27億元，同比增長50%
酒鬼酒預計2022年1~2月實現營業收入14億元，同比增長120%，歸母凈利潤4.65億元，同比增長130%
業績都是牛氣沖天，怎麼回事，不是都說白酒周期見頂，年輕人不喝白酒了嗎？怎麼白酒企業還能有這么高增長呢？這篇文章，一帆就來嘗試回答一下這些問題。
關於白酒有幾個知名的鬼故事：
1. 白酒行業周期見頂
關於這一點我在過去的文章里詳細闡述過，感興趣的可以到我的專欄里閱讀。隨著各大白酒公司紛紛公布21年和22年1~2月的業績，這個鬼故事已經被打破。
2. 年輕人不喝白酒
這個其實不算鬼故事，因為年輕人確實不喝白酒。現在年輕人有幾大特點。第一注重 健康 ，對於屬於一類致癌物的酒不感興趣是很正常的。第二收入還沒有起來，動輒幾百上千元的白酒，很難成為年輕人經常消費的產品。年輕人聚餐，一桌菜錢可能還沒有一瓶白酒貴。說年輕人不喝白酒，不是白酒的用戶，這可能確實是事實，不算亂說。
那我們就要思考了，為什麼年輕人不喝白酒，白酒行業還能業績高速增長呢？從邏輯上來說，可能是因為本來年輕人就只是白酒的邊緣用戶，白酒的消費主力不是年輕人。白酒的消費主力主要是商務宴請、婚慶酒席、富人聚餐，確實和年輕人自飲或者朋友聚會沒有太大關系。
等年輕人的年紀上去，收入和 社會 地位都提升了，一樣會喝白酒。這是 社會 文化和商業環境決定的，不以個人意志為轉移。
3. 白酒不 健康 ，而現代人注重 健康 生活方式，所以白酒的消費會越來越少。
喝酒確實不 健康 ，我完全不否認這一點，我也倡導大家少喝酒。但是做投資，不是要看「應該」怎麼樣，而是要看「事實」是什麼，不能自以為是。我說過，白酒尤其是高端白酒是一種社交貨幣，很多時候不是你想不喝就能不喝。你不喝，生意談不成，第二天老闆讓你走人，那怎麼辦？很多人討厭中國的這種酒桌文化，也包括我，但是我再說一次，投資不是講個人情緒的地方，要尊重事實。
類似的故事在很多地方都會上演，比如喝可樂很不 健康 ，會得糖尿病。那我告訴你，吃大白米飯和面條也不太 健康 ，吃甜食也不 健康 ，都會加大得糖尿病的風險。最 健康 的是吃粗糧，好，頓頓吃粗糧，能堅持幾天？抽煙也極為有害，那中國有多少煙民呢？
最 健康 的生活方式是經常運動，少吃米飯面條，多吃粗糧，不抽煙不喝酒，少玩 游戲 多學習，努力工作，早睡早起不熬夜。如果你能做到這些，那麼我佩服你，你真的是一個極其自律的人，一定會有非凡的成就。但是我的專欄是一個投資專欄，我只會告訴你事實是什麼。事實就是人類是一種被多巴胺所驅使的動物，愛玩、喜食甜食等已經刻在我們基因里了，絕大多數的人可能只能做到這么多條裡面的兩三條，但老實說那也算挺出色的人了其實。
回到白酒身上，從白酒公司的業績來看，中國人不僅愛喝白酒，而且酷愛喝白酒，並且越來越喜歡喝名酒、好酒，這是事實，沒什麼可爭議的。
4. 白酒都是被囤了、被炒了，不是被喝掉的
茅台因為年份長了能升值，確實被囤了不少。但是其它不能升值的白酒也被囤了么？不管是經銷商還是個人，囤這些白酒幹嘛呢？當然這個事情也沒法證偽，人家囤了什麼酒在自家倉庫，我們外人也不可能知道，是吧。我只是從邏輯上判斷囤酒論不太合理。
說完幾個白酒鬼故事，我們來說說白酒業的優點吧。首先上面分析了一通，可以看出白酒需求穩定，只要中國人的酒文化不變，白酒行業的需求側無虞。其次從成本側來看，白酒的原材料就是糧食，價格相對穩定，今年大宗商品價格暴漲，其它行業都是叫苦連天，唯獨白酒業風景這邊獨好，成本側確實優勢很大。然後白酒的生產技法古老，成本也很低。還有白酒不是很需要研發新產品，一瓶飛天茅台可以賣到天荒地老。最後白酒屬於消耗性消費品，喝完一瓶就得再買一瓶，每次都得現錢現貨，白酒企業的現金流很好。
那麼白酒行業有什麼缺點嗎？當然也是有的啦，白酒業主要有以下幾個缺點：
1. 產品類型單一。
白酒公司一般只能生產出白酒，生產不出紅酒、啤酒，這使得白酒公司沒有辦法做出第二增長曲線，如果周期見頂就真的是見頂了。
2. 行業競爭極其激烈。
以前就有八大名酒、十四大名酒之說，知名白酒品牌較多，如果企業一味不思進取、躺在功勞簿上睡大覺，還是有被顛覆的可能的。
以上內容皆為個人觀點，僅供參考，請勿以此作為投資依據，謝謝！
③ 一瓶茅台酒的成本究竟是多少 為什麼賣這么貴
昨天有酒友私信酒評君，問了這樣一個問題，「一瓶茅台的成本究竟是多少，為什麼賣這么貴?」關於茅台酒成本的問題，向來爭議頗多，有人替茅台算過一筆賬，得出的結論是算上原材料、人工工資和固定資產折舊，一瓶茅台酒的成本不超過40元。那麼問題來了，茅台40元的成本是客觀真實的嗎?如果是真實的，動輒1000多元的飛天茅台定價是否合理?
這其實算不上一個新問題，相關討論或者爭議，早已有之。在酒評君看來，一款產品的定價跟產品的成本沒有必然聯系。從營銷學角度考慮，產品價格的制定，除了要考慮成本因素之外，要考慮的因素還有很多，比如產品的稀缺性、市場定位、競爭因素、供求關系等，後面這些因素的重要性要遠遠高於成本因素。如果僅僅考慮成本，那麼世界各國流通的「紙幣」定價是最不合理的——紙幣的設計、印刷、防偽、保管、流通等各個環節的費用全部加起來也不足以支撐它的「面值」，也就是它的「定價」，大家普遍都接受是因為每個國家的紙幣都是「法幣」——國家法定強制流通的貨幣。
因此，大家實在沒有必要糾結茅台酒定價的合理性——在一個充分競爭的市場環境里，價格的合理性只能交給市場，由消費者的雙手來決定。
那麼又有酒友問了，除去產品的稀缺性、市場定位、競爭因素、供求關系等因素，茅台酒的成本又是多少呢?接下來，酒評君就本著科學的態度，和大家探討一下這個問題。
從財務角度上講，產品成本是指生產和銷售一種產品所需的全部費用。對於茅台酒而言，成本包含生產成本和營業費用，其中生產成本包括原料、包裝材料、水電氣成本以及設備折舊和生產工人的工資;營業費用包括企業管理人員工資、福利費、差旅費等。此外市場營銷費用、廣告費以及稅收都是無法避免的，再加上層層渠道商的利潤，這些對茅台酒都可以理解為廣義上的成本。
以2013年一瓶零售價為1219元的53度飛天茅台為例。3.2%，生產成本含原材料，約40元;5.2%，管理費用，約63元;3.1%，銷售與市場費用，約38元;33%，經銷商利潤，約402元;6.4%，交稅，約78元;49.1%，利潤，約598元。
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這598元的利潤相對於生產成本來說絕對是暴利，相對於整體的生產成本、營銷費用和渠道利潤來說就顯得不那麼暴利了，再考慮到產品的稀缺性、市場定位、競爭因素、供求關系等因素，一瓶茅台賺598元，似乎也是合理的——畢竟據報道售價動輒1000歐元的Gucci手袋組裝其硬體成本也僅僅24歐元，相信大家都能理解，奢侈品賣的從來都不是產品本身。
估計眼尖的酒友早已經注意到，在上述的成本核算中，茅台的生產成本恰恰是文章開頭提到的40元!但這不重要，重要的是拿40元出來，任何個人和企業都無法生產出來飛天茅台，這就是產品和品牌的稀缺性。那麼，生產成本40元、售價1000多元的飛天茅台跟其他普通醬香白酒，在口感有多大區別呢?
答案是：區別肯定有，至於多大，因人而異——對土豪來說，區別大得很;對普通酒友來說：呵呵，黔糧傳喝著就挺好，畢竟沒有那麼多的營銷費用和渠道利潤。
好了，關於這個話題酒評君就和大家討論到這里，歡迎大家留言評論。本期推薦品牌：黔糧傳酒——黔糧醬酒有講究，原糧原水不將就。
