A. 包鋼稀土的發展優勢
資源優勢突出，成本優勢明顯。公司作為國內最大稀缺資源壟斷股，依託白雲鄂博稀土與鐵共生礦，稀土儲量佔全世界的接近50%，資源優勢可謂得天獨厚。公司冶煉稀土所需原料來源於包鋼集團煉鐵後的強磁中礦、強磁尾礦以及生產所需的部分水、電、汽等，均按協議價從包鋼集團采購，2009年起公司與包鋼集團簽訂了為期3年的《強磁中礦供應合同》，《強磁尾礦供應合同》和《水、電、汽供應合同》，礦采購價格基本與2006年相同，分別為中礦20元/噸，尾礦12元/噸，環水0.3元/噸，電0.47-0.55元/度，蒸汽采購價格達到25元/吉焦。相對於其他稀土企業而言，公司的原材料成本中不包括采礦、選礦等成本，而是直接從包鋼集團購買礦漿，2009年年報顯示，公司從包鋼集團購買的礦漿總價款僅占同期營業成本的1.24%，公司成本優勢明顯，2009年公司生產稀土氧化物5.76萬噸，占國內產量的48%，佔全球產量的46.55%；其中稀土鈰佔比達51%，稀土鑭佔比達25%，稀土釹和鐠分別為16%和5%(見圖1)。公司在全球稀土行業地位中的地位舉足輕重。
稀土儲量佔世界近50%,資源優勢得天獨厚。由於公司直接從包鋼集團購買礦漿,公司的原材料成本中不包括采礦、選礦等成本,公司相對於其他稀土企業成本優勢明顯。以2009年為例，公司從集團采購的中礦和尾礦共計4300萬元,僅占銷售收入的1.7%。
稀土應用產業鏈延伸，長期享受政策紅利。公司正通過收購、聯合和重組等手段向下游有巨大發展潛力的深加工領域延伸，包括:稀土鐠、釹-永磁材料釹鐵硼、稀土鑭-鎳氫動力電池、稀土鈰-拋光材料、稀土銪-熒光材料。稀土在低碳新材料產業的應用將逐漸成為稀土需求的主要方面，2009年稀土在新材料領域的應用比例已達一半以上，約為50.69%，未來有望發展到70%。其中永磁電機是推動釹鐵硼需求的重要引擎，節能燈以及鎳氫電池的推廣也將推動稀土需求爆發性增長。
政策導向促稀土行業整合加速。包頭稀土整合模式以統購統銷方式有效控制了原料供應量和產成品銷售，提高了對上游資源的控制力。包鋼稀土設立國貿公司，意義不僅在收儲，實際上還起著整合的作用。一方面稀土開采總量指標相對平穩。我們預計未來國家對開采總量指標的控制依然是保持小幅平穩上升的趨勢，另一方面，出口配額逐年下降。到2015 年，出口配額總量每年將控制在3.5 萬噸以內，而且將對出口進一步施行細分管理，局部品種將被嚴禁出口。政策導向方面，已經通過審議的《稀土工業污染物排放標准》，和正在制定中的《稀土行業准入條件》、《稀土工業發展專項規劃》和《稀土工業產業發展政策》等草案都在強調提高集中度，提高進入門檻，將中國近百家稀土分離企業重組至20 家，從而形成我國對稀土產品的定價權。因此，國家對於稀土行業管制加強將對稀土行業的長遠健康發展具有積極意義。
